機構看金市：4月13日

?國信期貨：地緣消息頻繁切換 金銀或承壓偏弱運行

?瑞達期貨：原油與美元聯(lián)袂走高將再度壓制市場風險偏好，對金價形成壓力

?南華期貨：多次極端壓力測試下 貴金屬抗壓性增強

?澳新銀行：維持年底金價將達到每盎司5800美元的展望

?盛寶銀行：黃金市場還不至于完全回到最壞的通脹沖擊情景

【機構分析】

國信期貨表示，地緣層面，美國和伊朗雙方代表團11日在巴基斯坦首都伊斯蘭堡舉行談判，談判于12日上午結束，雙方未達成任何協(xié)議。美國總統(tǒng)特朗普12日在社交媒體發(fā)文說，美國海軍將開始阻止任何船只進出霍爾木茲海峽，并將開始“摧毀”伊朗在霍爾木茲海峽布設的水雷。宏觀層面，美國3月CPI因油價暴漲而同比升至3.3%，核心通脹保持穩(wěn)健，強化了市場對通脹壓力的擔憂。美聯(lián)儲戴利表示，如果中東沖突迅速解決、油價回落，降息并非沒有可能，加息可能性低于降息或維持利率不變。短期來看，地緣消息頻繁切換，預計金銀將承壓偏弱震蕩，若中東緊張局勢再次升級，跌幅可能進一步擴大。

瑞達期貨表示，美國和伊朗在伊斯蘭堡談判未達成任何協(xié)議，推動國際原油價格大幅走高，美元指數(shù)小幅高開，對貴金屬市場再度形成強壓制。宏觀數(shù)據(jù)方面，美國3月CPI同比增速錄得2024年6月以來最高水平，主要受能源價格分項顯著走強驅(qū)動。此外，美國4月密歇根大學消費者信心指數(shù)初值較前值大幅下滑并創(chuàng)歷史新低，1年通脹預期亦受油價影響而大幅走強。數(shù)據(jù)公布后，利率期貨隱含年內(nèi)降息概率再度走弱。展望后市，若中東局勢延續(xù)緊張態(tài)勢，原油與美元聯(lián)袂走高將再度壓制市場風險偏好，對金價形成壓力。同時，當前美聯(lián)儲年內(nèi)降息預期顯著走弱，疊加全球部分央行擇機減持黃金儲備，ETF凈持倉高位大幅回落，金銀短期缺乏明確的利多共振，利多邏輯有待后續(xù)通脹表現(xiàn)以及中東局勢發(fā)展態(tài)勢驗證。

南華期貨表示，近期貴金屬市場交易集中在中東地緣沖突反復下的不確定性，高油價引發(fā)的通脹擔憂、美聯(lián)儲從降息預期到加息預期的切換、經(jīng)濟滯脹、衰退與金融市場風險等。短期看中東局勢變化仍是核心變量，但多次極端壓力測試下，以及反復的TACO交易，貴金屬抗壓性增強，或預示回調(diào)空間有限，風險上警惕中東局勢反復引發(fā)恐慌性拋壓以及對貨幣政策沖擊下的加息預期增強等。

澳新銀行分析師Soni Kumari和Daniel Hynes表示，預計黃金價格最終會回升，因為美國經(jīng)濟增長和通脹的宏觀組合惡化，為美聯(lián)儲恢復降息鋪平了道路。此外，央行購金預計仍將是關鍵支撐。澳新銀行維持其展望，預測金價到年底將達到每盎司5800美元。

盛寶銀行首席投資策略師Charu Chanana表示，對市場而言，美伊談判未達成協(xié)議意味著此前的緩和交易很可能消退，油價可能重新上漲，風險情緒將再度受到打擊，霍爾木茲海峽即便沒有完全關閉，也仍將是一個現(xiàn)實存在的風險。不過，考慮到雙方在核問題和霍爾木茲海峽問題上的分歧，未達成協(xié)議也并未大幅出乎市場預料。美元將會重新獲得一些避險支撐，但除非局勢出現(xiàn)進一步升級，否則不太可能引發(fā)全面飆升。而就黃金市場而言，也還不至于完全回到最壞的通脹沖擊情景。

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編輯：吳鄭思

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