債市日報：3月17日

新華財經(jīng)北京3月17日電（王菁）債市周二（3月17日）稍有回暖，國債期貨主力全線小幅收漲，銀行間現(xiàn)券收益率多數(shù)回落0.5BP左右；公開市場單日凈投放115億元，資金利率多數(shù)回落。

機構(gòu)認為，短期內(nèi)的海外滯脹擔憂可能會繼續(xù)推動收益率曲線陡峭化，但是在貨幣政策取向不變的環(huán)境下，中短端依然平穩(wěn)，也可以關(guān)注在過分擔憂通脹的市場情緒下推高長端和超長端后帶來的機會。

【行情跟蹤】

國債期貨收盤全線上漲，30年期主力合約漲0.13%報110.69，10年期主力合約漲0.05%報108.14，5年期主力合約漲0.04%報105.905，2年期主力合約漲0.03%報102.46。

銀行間主要利率債收益率普遍下行，但幅度有限。10年期國開債“25國開20”收益率下行0.45BP報1.9815%，10年期國債“25附息國債22”收益率下行0.2BP報1.84%，30年期國債“25超長特別國債06”收益率下行0.35BP報2.3025%。

中證轉(zhuǎn)債指數(shù)收盤下跌1.53%，報499.07，成交金額598.95億元。家聯(lián)轉(zhuǎn)債、歐通轉(zhuǎn)債、億田轉(zhuǎn)債、錦雞轉(zhuǎn)債、華懋轉(zhuǎn)債跌幅居前，分別跌10.54%、8.49%、8.23%、8.19%、7.96%。Z松霖轉(zhuǎn)、通裕轉(zhuǎn)債、榮23轉(zhuǎn)債、三房轉(zhuǎn)債、利柏轉(zhuǎn)債漲幅居前，分別漲9.93%、3.52%、2.68%、2.45%、2.05%。

【海外債市】

北美市場方面，美債收益率集體下跌，當?shù)貢r間3月17日，2年期美債收益率跌3.32BPs報3.671%，3年期美債收益率跌4.73BPs報3.681%，5年期美債收益率跌5.44BPs報3.796%，10年期美債收益率跌5.28BPs報4.218%，30年期美債收益率跌3.35BPs報4.867%。

亞洲市場方面，日債收益率全線回落，5年期和10年期日債收益率分別下行0.7BP和0.8BP，報1.683%和2.267%。

【一級市場】

農(nóng)發(fā)行5年期固息債“25農(nóng)發(fā)25(增18)”中標利率為1.646%，全場倍數(shù)7.49，邊際倍數(shù)1.79。

國開行2年、5年、10年期金融債中標收益率分別為1.4985%、1.6799%、1.9448%，全場倍數(shù)分別為4.39、4.73、3.13，邊際倍數(shù)分別為1.67、6.75、38.78。

【資金面】

公開市場方面，央行公告稱，3月17日以固定利率、數(shù)量招標方式開展了510億元7天期逆回購操作，操作利率1.40%，投標量510億元，中標量510億元。數(shù)據(jù)顯示，當日395億元逆回購到期，據(jù)此計算，單日凈投放115億元。

資金面方面，Shibor短端品種集體下行。隔夜品種下行0.1BP報1.319%；7天期下行1.19BP報1.4291%；14天期下行1.55BP報1.4795%；1個月期下行0.35BP報1.5248%。

【機構(gòu)觀點】

華泰固收：短期看，經(jīng)濟邊際上量價都處在向上修復的階段之中。債市近日再次呈現(xiàn)“無序波動”特征。另外全國兩會之后進入政策和資金觀察期，“金三銀四”旺季等時點疊加。加上供給擾動懸而未決，債市相比1-2月份勝率不高、賠率降低，但調(diào)整空間有限。票息＞品種選擇＞杠桿＞權(quán)益暴露＞久期和下沉。品種上建議繼續(xù)以1-3年中短端信用債為主，適度加杠桿。

中信證券：國內(nèi)債券收益率低位運行背景下，“固收+”策略和多資產(chǎn)配置需求持續(xù)攀升，相對高收益的境外債券資產(chǎn)或能夠有效填補“收益缺口”。“十五五”規(guī)劃綱要明確提出“發(fā)展人民幣離岸市場”和“強化香港全球離岸人民幣業(yè)務(wù)樞紐功能”，債券投資出海正當時。

江海證券：考慮到今年需求端政策邊際增量有限，目前看不會改變貨幣政策取向。雖然本月的3個月買斷和6個月買斷連續(xù)縮量，但可能是由于銀行資金非常充足導致的，從近兩周大行同業(yè)存單凈融資額持續(xù)為負，且同業(yè)存單利率下行來看，也能佐證當前銀行并不缺負債，央行3月以來雖然一直在凈回籠，但是資金價格維持在低位。并且從兩會期間央行發(fā)言來看，當前并不需要擔心央行貨幣政策轉(zhuǎn)向，因此短端利率預計維持平穩(wěn)。

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編輯：王柘

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