【財(cái)經(jīng)分析】中東能源設(shè)施遭襲市場(chǎng)動(dòng)蕩加劇 業(yè)內(nèi)稱油價(jià)上行風(fēng)險(xiǎn)尚未完全釋放

新華財(cái)經(jīng)北京3月19日電（王小璐 葛佳明）中東地區(qū)能源設(shè)施遭襲，霍爾木茲海峽尚未恢復(fù)通航，19日全球能源市場(chǎng)再度迎來劇烈震蕩，國際油價(jià)大漲，布倫特原油日內(nèi)站上112美元／桶關(guān)口，國內(nèi)原油期貨主力合約價(jià)格一度沖高至823元／桶。

分析認(rèn)為，中東能源設(shè)施遭襲意味著美以伊戰(zhàn)事進(jìn)入新的階段，全球油價(jià)上行風(fēng)險(xiǎn)尚未完全釋放。

中東能源設(shè)施遭襲觸發(fā)油價(jià)異動(dòng) 區(qū)域價(jià)格走勢(shì)迥異

據(jù)以色列媒體18日?qǐng)?bào)道，以色列空軍當(dāng)天襲擊了位于伊朗南部布什爾市的伊朗“主要天然氣設(shè)施”，并準(zhǔn)備對(duì)伊朗的其他基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)動(dòng)襲擊?？ㄋ柕葒?8日稱，有油氣設(shè)施在伊朗襲擊中受損。伊朗伊斯蘭革命衛(wèi)隊(duì)19日發(fā)表聲明說，經(jīng)猛烈打擊，伊方“焚毀”中東地區(qū)一系列與美國相關(guān)的石油設(shè)施。聲明稱，伊朗同美國和以色列的戰(zhàn)爭(zhēng)已進(jìn)入“新階段”。

從霍爾木茲海峽的航運(yùn)受阻到對(duì)能源生產(chǎn)端基礎(chǔ)設(shè)施的直接打擊，市場(chǎng)對(duì)中東地區(qū)原油供應(yīng)的擔(dān)憂急劇升溫。

需要注意的是，“此前美以伊戰(zhàn)事帶來的情緒溢價(jià)已被市場(chǎng)一定程度計(jì)價(jià)，當(dāng)前市場(chǎng)正針對(duì)原油實(shí)際供應(yīng)損失進(jìn)行進(jìn)一步定價(jià)，但各區(qū)域原油價(jià)格表現(xiàn)存在差異。”方正中期期貨研究院能源化工研究員隋曉影表示，中東原油供應(yīng)損失對(duì)當(dāng)?shù)卦蛢r(jià)格及國內(nèi)SC原油價(jià)格形成直接影響，但對(duì)歐美原油價(jià)格形成間接影響，因此會(huì)存在區(qū)域間價(jià)格差異。

光大期貨研究所副所長(zhǎng)鐘美燕進(jìn)一步分析稱，上海原油期貨的表現(xiàn)相對(duì)較強(qiáng)，其次是布倫特原油，最后是WTI原油。這種價(jià)差結(jié)構(gòu)反映了各自市場(chǎng)的不同特征。她指出，WTI原油作為北美市場(chǎng)基準(zhǔn)，受中東地緣沖突的直接影響最弱；而作為全球定價(jià)基準(zhǔn)的布倫特原油，與中東產(chǎn)油國的關(guān)系更為密切；國內(nèi)SC原油升水主要計(jì)入了供應(yīng)擔(dān)憂與運(yùn)費(fèi)上漲的因素。

不過，摩根大通則在近期發(fā)布的報(bào)告中預(yù)計(jì)，當(dāng)前布倫特原油和WTI原油的價(jià)格受到庫存與政策因素壓制，后續(xù)存在重新定價(jià)并進(jìn)一步上行的可能。其指出，一旦大西洋盆地商業(yè)庫存加速去化，全球市場(chǎng)將被迫在更為收緊的供應(yīng)條件下重新出清。若霍爾木茲海峽通航持續(xù)受阻，布倫特原油和WTI原油最終將向上重新定價(jià)，并向中東現(xiàn)貨價(jià)格靠攏。

美以伊戰(zhàn)事進(jìn)入新階段 油價(jià)上行風(fēng)險(xiǎn)猶存

針對(duì)當(dāng)前復(fù)雜的市場(chǎng)格局，多位分析人士指出，市場(chǎng)對(duì)地緣局勢(shì)的預(yù)期已從“短期對(duì)抗”轉(zhuǎn)向“中期化甚至長(zhǎng)期化”，這是支撐油價(jià)中樞抬升的核心邏輯。

華聞期貨總經(jīng)理助理兼研究所所長(zhǎng)程小勇表示，隨著中東能源設(shè)施遭襲，地緣風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步升級(jí)，美以伊戰(zhàn)事在較短時(shí)間內(nèi)結(jié)束的可能性大幅下降，高油價(jià)或?qū)⒊掷m(xù)較長(zhǎng)時(shí)間。

花旗集團(tuán)分析師認(rèn)為，布倫特原油期貨價(jià)格未來數(shù)天可能升至每桶120美元。如果能源基礎(chǔ)設(shè)施遭受大范圍攻擊、霍爾木茲海峽長(zhǎng)時(shí)間處于關(guān)閉狀態(tài)，布倫特原油期貨價(jià)格在今年二季度和三季度的均價(jià)可能達(dá)到每桶130美元。

在鐘美燕看來，后續(xù)油價(jià)將以更緩慢的節(jié)奏中樞抬升，其上漲的后勁會(huì)遠(yuǎn)大于此前的脈沖式上漲。主要因?yàn)榛魻柲酒澓{的通航受阻加劇了中東原油的外運(yùn)難題，而伊朗自身的氣田和裝置受到直接打擊后，增加了后續(xù)出口難度，導(dǎo)致供應(yīng)邊際減少，另外伊朗的反擊行為也進(jìn)一步深化了對(duì)整個(gè)石油供應(yīng)鏈的影響。

新湖期貨化工研發(fā)總監(jiān)施瀟涵強(qiáng)調(diào)，霍爾木茲海峽封鎖的時(shí)間越長(zhǎng)，后果就越嚴(yán)重。如果油田關(guān)閉超過25天，后續(xù)重啟需要幾個(gè)月的時(shí)間。這意味著即使戰(zhàn)爭(zhēng)結(jié)束、海峽恢復(fù)通行，這些油田也無法在短期內(nèi)重啟。

值得注意的是，油價(jià)的持續(xù)走高也讓全球經(jīng)濟(jì)面臨“滯脹”風(fēng)險(xiǎn)。興業(yè)證券分析師段超表示，全球能源供應(yīng)鏈承壓對(duì)美國的主要風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)在于國際油價(jià)上漲所帶來的通脹抬升，2025年美國CPI同比中樞為2.7%，高于美聯(lián)儲(chǔ)設(shè)定的2%通脹目標(biāo)，且政策利率處于歷史中等偏上水平，若油價(jià)上漲導(dǎo)致通脹水平大幅提高，美聯(lián)儲(chǔ)不得不采取加息的手段抑制通脹，將對(duì)美國國內(nèi)的財(cái)政可持續(xù)性和以利率敏感的科技股為代表的美國股市造成較大沖擊。

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編輯：郭洲洋

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